Coca-Cola (KO) Bezpieczeństwo dywidend (2023)

The Coca-Cola Company (KO) jest akcją o wybitnym wzroście dywidendy. Sodowym gigantem jest aKról dywidendz 61 kolejnymi latami wzrostu dywidendy. Firma jest również jedną z 24 amerykańskich firm, które zapłaciły okdywidendy od ponad 100 lat. Po latach niższego bezpieczeństwa dywidend i trudności w zwiększaniu zysków, firma skręciła za róg pod nowym kierownictwem. W rezultacie przychody i zyski wzrosły w ciągu ostatnich pięciu lat. Co więcej, poprawiło się bezpieczeństwo dywidend Coca-Coli (KO).

Ponadto firma nadal zwraca gotówkę akcjonariuszom. Ponadto wierzymy, że firma będzie nadal generować wzrost w swoich segmentach rynku i utrzymywać światową pozycję lidera. W związku z tym Coca-Cola (KO) nadaje się do portfela typu „kup i trzymaj” ze względu na pozycję lidera na rynku, stały wzrost dywidendy i bezpieczeństwo dywidendy.

Przegląd Coca-Coli

Coca-Cola została założona ponad 130 lat temu, w 1886 roku, w Atlancie w stanie Georgia. Dziś jest to największa firma produkująca napoje bezalkoholowe i jedna z największych na świecie firm zajmujących się pakowaną żywnością i napojami. Coca-Cola to prawdziwie globalna marka, która prowadzi działalność w ponad 200 krajach. W rzeczywistości firma ma około 13% udziału wolumenu na rynkach rozwiniętych i 5% udziału w wolumenie na rynkach rozwijających się i wschodzących.

Firma produkuje i sprzedaje prawie każdy rodzaj napojów bezalkoholowych, w tym gazowane napoje bezalkoholowe, wodę, wodę ulepszoną, napoje dla sportowców, nabiał, soki, herbaty, kawę i napoje energetyczne. W 2022 roku Coca-Cola sprzedała około 32,7 miliarda skrzynek jednostkowych. Sprzedaż odbywa się za pośrednictwem sieci firmowych, kontrolowanych przez firmę, stowarzyszonych lub niezależnych rozlewni, dystrybutorów, hurtowników i sprzedawców detalicznych na całym świecie.

Całkowity przychód wyniósł 43 004 mln USD w 2022 r. i 43 493 mln USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Marki Coca-Coli są niezwykle dobrze znane większości konsumentów na całym świecie. Firma posiada setki marek, takich jak Coke, Diet Coke, Sprite, Minute Maid, Fanta, Fresca, PowerAde, Schweppes, Dasani, Gold Peak, Honest Tea, Topo Chico, FUZE Tea, Costa, Schweppes i wiele innych.

Wiele z nich to marki warte miliardy dolarów lub więcej, takie jak Coca-Cola i Diet Cokezaszeregowaniew top 5 rocznie. Sprite, Coke Zero i Fanta również znajdują się w pierwszej dziesiątce. Ogólnie rzecz biorąc, firma ma marki o wartości 26 miliardów dolarów.Interbrandw rankingu The Coca-Cola Company jako nr. 7 globalna marka w 2023 roku.

Firma niedawno weszła w segment kawowy po przejęciu Costa Coffee i eksperymentowaniu z napojami alkoholowymi. Coca-Cola kupiła także BodyArmor do napojów energetycznych i Fairlife do mleka wysokobiałkowego. Firma posiada również długoterminową strategiczną współpracę z Monster Beverages.

Stopa dywidendy i wzrost

Coca-Cola wypłaca dywidendę co roku od 1920 roku, co czyni ją jedną z nielicznych firm, które wypłacają dywidendę przez ponad 100 kolejnych lat. Firma jest również Królem Dywidendy w oparciu o 61 lat z rzędu rocznego wzrostu dywidendy. Ponadto Coca-Cola jestDywidendowy arystokrataponieważ jest składnikiem indeksu S&P 500.

Thestopa dywidendy typu forwardwynosi około 2,94% w oparciu o stopę dywidendy w wysokości 1,84 USD na akcję. Rentowność jest niższa od 5-letniej średniej, ale ponad dwukrotnie wyższa od średniej wartości indeksu S&P 500. Poniższy wykres pokazuje, że plony rzadko przekraczają 3,5%, a plony przekroczyły zaledwie 4% podczas głębokiej pandemii COVID-19rynek niedźwiedziazeszłej dekady. Wartość 3,5% lub więcej okazała się doskonałym momentem na dodanie do istniejących pozycji lub jako punkt wejścia.

Stopa wzrostu dywidendy jest niewielka, ponieważ Coca-Cola jest dojrzałą spółką na ugruntowanych, ale wolno rozwijających się rynkach. Ponadto akcje charakteryzują się stosunkowo wysokim wskaźnikiem wypłat, dzięki czemu tempo wzrostu jest niewielkie. W rezultacieregularna dywidendawzrosła o około 3,5% w ciągu ostatnich pięciu lat i 5,6% w ciągu ostatnich dziesięciu lat. Jednak rosnąca sprzedaż organiczna, przejęcia i partnerstwa strategiczne spowodowały wzrost przychodów i zysków na akcję. Z kolei dywidenda została zwiększona. Firma ostatniapodniósł kwartalną dywidendędo 0,46 USD z 0,44 USD na akcję.

Bezpieczeństwo dywidend Coca-Coli poprawiło się z perspektywy zysku na akcję, wolnych przepływów pieniężnych (FCF) i bilansu. Co więcej, pandemia COVID-19 pociągnęła za sobą wyzwania na poziomie górnym i dolnym. Nadal,dywidenda nie została obcięta ani pominięta, wskazując na jego odporność i bezpieczeństwo. COVID-19 negatywnie wpłynął na wolumeny, a tym samym na przychody, z powodu rządowych ograniczeń dotyczących dużych zgromadzeń na całym świecie, zmniejszając sprzedaż podczas imprez sportowych, koncertów, restauracji itp.

Współczynniki wypłat

Po kilku latach podwyższeniaWskaźnik wypłatyw oparciu o zarobki, wartość spadła. W roku podatkowym 2022 Coca-Cola wypłaciła dywidendę w wysokości 1,76 USD na akcję i osiągnęła zysk w wysokości 2,48 USD na akcję. Wartości te dają współczynnik ~71%. Chociaż odsetek ten jest nadal powyżej naszego celu 65%, spadł z prawie 85% w 2020 r. Jeśli zyski nadal będą przekraczać wzrost dywidendy, wskaźnik jeszcze bardziej się obniży.

Patrząc w przyszłość, konsensusowy zysk na akcję w roku fiskalnym 2022 wynosi 2,61 USD, a dywidenda terminowa 1,84 USD na akcję, co daje wskaźnik wypłaty na poziomie około 72%.

To powiedziawszy, pokrycie dywidend jest gorsze po uwzględnieniu nietypowych pozycji, ale zmieniają się one z roku na rok i są typowe dla Coca-Coli. Na przykład firma zwykle pobiera opłaty za fuzje, restrukturyzację, odpisy aktualizujące wartość aktywów i inne pozycje. Jednak przez większość lat dywidenda jest pokrywana z rozwodnionych zysków.

Wolne przepływy pieniężne lepiej pokrywają dywidendę, ale wskaźnik jest nadal wyższy od pożądanego. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 11 018 mln USD w 2022 r. Nakłady inwestycyjne wyniosły 1 484 mln USD, co daje FCF w wysokości 9 534 mln USD. Dywidenda terminowa wymaga około 7 958 mln USD (1,84 USD x 4 325 mln akcji). Zakładając podobny FCF w 2021 r. jako dolny szacunek, wskaźnik dywidendy do FCF wynosi około 72%, nieco powyżej naszej wartości progowej 70%.

To powiedziawszy, przepływy pieniężne wymagane do wypłaty dywidendy wzrosły dramatycznie z 4300 mln USD w 2011 r. do 7047 mln USD w 2020 r. i około 9534 mln USD w 2022 r. Liczba akcji wahała się w tym czasie, ale ogólnie wykazuje tendencję spadkową. Przed obecnym zarządem Coca-Cola zwykle emitowała akcje i zadłużała się oraz prowadziła duże akcjewykup akcji. Działania te zostały radykalnie ograniczone, a emisja akcji zwykłych i wykup akcji zostały obniżone.

Bilans

Niepokojące jest jednak całkowite zadłużenie Coca-Coli, które dramatycznie wzrosło od 2010 r., ale od czasu pandemii osiągnęło szczytowy poziom ponad 52 miliardów dolarów.

Na koniec I kwartału 2023 r. zadłużenie krótkoterminowe wynosiło 5 455 mln USD, bieżąca część zadłużenia długoterminowego wynosiła 811 mln USD, a zadłużenie długoterminowe 36 134 mln USD, co zostało skompensowane jedynie 13 170 mln USD w gotówce, ekwiwalentach i krótkoterminowe inwestycje.

Głównym problemem dla Coca-Coli z punktu widzenia zadłużenia jest osłabienie pokrycia odsetek, a wraz ze wzrostem całkowitego zadłużenia wzrósł wskaźnik dźwigni. Jednak po tym, jak pokrycie odsetek osiągnęło najniższy poziom w 2020 r., wzrosło do ~11,4X, podczas gdy wskaźnik dźwigni spadł do około 2,1X.

Ale S&P Global przyznaje rating kredytowy A+, a Moody's przyznał Coca-Coli rating kredytowy A1. Oba ratingi to wyższy średni poziom inwestycyjny.

Nasze dogłębne spojrzenie na bezpieczeństwo dywidend Coca-Coli pokazuje, że po dekadzie spadku, od 2020 r. sytuacja się odwróciła i poprawiła.wskaźnik bezpieczeństwa dywidendyjest „A”.

Polityka alokacji kapitału

Obecne kierownictwo posiada rozważny plan alokacji kapitału. Priorytety to: (1) reinwestowanie w biznes, (2) dalszy wzrost dywidendy, (3) fuzje i przejęcia zorientowane na konsumentów oraz (4) wykup akcji netto. Chociaż firma nie określa celu dotyczącego wskaźnika wypłat, docelowa stopa wzrostu dywidendy wynosi 5% rocznie. Ale co ważne, Coca-Cola zamierza utrzymać wskaźnik dźwigni na poziomie 2,0X do 2,5X, co jest trwałe w dłuższej perspektywie.

Ostatnie przemyślenia na temat bezpieczeństwa dywidend Coca-Coli (KO).

Coca-Cola jest popularnym towarem, ponieważ jest królem dywidend i arystokratą dywidend, i zazwyczaj ma przyzwoity zysk. Coca-Cola jest równieżgłówny holding dla Warrena Buffettai jedną z jego 10 najlepszych akcji, co zwiększa jego popularność. Firma dobrze sobie radzi; w związku z tym bezpieczeństwo dywidendy poprawia się po okresie spadku. Inwestorzy powinni polubić Coca-Colę, aby z czasem tworzyła pasywne strumienie dochodów.

Powiązane artykuły na temat władzy dywidendowej

• Coca-Cola (KO) kontra Pepsi (PEP) Giełda: Dywidendowy pojedynek arystokratów
• 5 akcji o niskiej zmienności na trudnych rynkach

Powiązany