Być może odnoszący największe sukcesy inwestor na świecie, Warren Buffett, znany jest ze swoich doskonałych umiejętności w zakresie doboru akcji i zarządzania biznesem, które pomogły mu zmienićBerkshire Hathaway(BRK.A)(BRK.B) z borykającej się z trudnościami fabryki tekstyliów w dobrze prosperujący konglomerat z ogromnym portfelem inwestycyjnym, który pokonał S&P 500 w 39 z ostatnich 58 lat.
Pokonanie rynku w ciągu 39 z 58 lat może niektórym osobom wydawać się niedużo, ale trzeba pamiętać, że zyski te sumują się w czasie. Co więcej, Buffett jest inwestorem wartościowym, który uczył się od samego legendarnego Benjamina Grahama, dlatego skupia się nie tylko na maksymalizacji potencjału wzrostu, ale także na minimalizowaniu ryzyka spadków.
Odkąd Buffett przejął Berkshire w 1965 roku, S&P 500 zyskał łącznie około 24 708%. Może trudno w to uwierzyć, ale w tym samym czasie akcje Berkshire zyskały łącznie 3 787 464%, co oznacza, że Berkshire Hathaway zwróciło około 153 razy więcej niż rynkowy benchmark.
Własny majątek Buffetta wzrósł do około 115 miliardów dolarów, co czyni go piątym najbogatszym człowiekiem na świecie według Forbesa, pomimo dokonywania znacznych darowizn na rzecz organizacji charytatywnych, takich jak Fundacja Billa i Melindy Gatesów oraz Fundacja Susan Thompson Buffett (nazwana na cześć pierwsza żona). Forbes szacuje, że Buffett przez całe życie przekazał na cele charytatywne około 48 miliardów dolarów, co oznacza, że może być największym filantropem wszechczasów, przynajmniej z finansowego punktu widzenia.
Wielu inwestorów zastanawia się, jaka jest strategia inwestycyjna Buffetta na rok 2023. Ze spostrzeżeń tego guru inwestowania można się wiele nauczyć i chociaż nigdy nie przedstawia on strategicznej perspektywy na ten rok, udziela nam wielu rad w swoich corocznych listach do akcjonariuszy . Współczesne listy, wywiady i komentarze zazwyczaj koncentrują się jednak na ostatnich zmianach, więc samo patrzenie na nie może oznaczać przeoczenie trwałych gigantów portfela Buffetta, które nadal stanowią jego czołowe pozycje.
W tym artykule przyjrzymy się najlepszym inwestycjom w portfelu Buffetta według jego ostatniego zgłoszenia 13F za czwarty kwartał 2022 r., a także powodom kupowania i trzymania tych akcji przez guru.
Niewłaściwie wycenione akcje ukrywają się na widoku i oferują wspaniałe możliwości inwestycyjne w 2023 roku.Najlepsi eksperci inwestycyjni Forbesa przedstawiają 7 przeoczonych akcji na nadchodzący rok w tym ekskluzywnym raporcie 7 najlepszych akcji do kupienia w 2023 r. Kliknij tutaj, aby pobrać go teraz.
Jabłko (AAPL)
Apple jest największym holdingiem Buffetta, co stanowi 38,9% portfela akcji Berkshire Hathaway. Berkshire po raz pierwszy zainicjował stanowisko w pierwszym kwartale 2016 roku.
Pomimo kilkukrotnego powtarzania w przeszłości, że akcje spółek technologicznych wykraczają poza jego krąg kompetencji, Buffett czuł, że rozumie Apple, ponieważ w gruncie rzeczy jest to firma zajmująca się dobrami konsumpcyjnymi. Od lat jej konkurencyjna fosa dotyczy bardziej wartości marki i zadowolenia klientów niż prób rozwijania technologii kosztem rentowności i wartości dla akcjonariuszy.
Istnieje możliwość, że zarządzający portfelem Buffetta, Ted Weschler i Todd Combs, mogli stać za pierwotną decyzją Berkshire o zakupie Apple. Duet znany jest z większej wiedzy o sektorze technologicznym niż Buffett. Jednak trudno sobie wyobrazić, że Buffett nie miał bezpośredniej ręki w tej sprawie wkrótce potem, ponieważ Berkshire kupował akcje, dopóki jego pozycja nie była warta ponad 5 miliardów dolarów do końca 2016 roku i 47 miliardów dolarów do końca 2018 roku.
„Nie myślę o Apple jako o spółce. Myślę o tym jako o naszym trzecim biznesie” – powiedział Buffett w lutym 2022 rwywiadw CNBC. „To prawdopodobnie najlepszy biznes, jaki znam na świecie, a to większe zaangażowanie niż w jakimkolwiek innym biznesie, z wyjątkiem ubezpieczeń i kolei”.
Inwestycja Apple jest doskonałą demonstracją koncentracji Buffetta na kupowaniu dobrych spółek po uczciwych cenach i pozostawaniu w kręgu kompetencji. Kiedy Berkshire po raz pierwszy kupił akcje, firma była już rentowna i miała wskaźnik ceny do zysku na poziomie 11, oprócz fosy zbudowanej wokół wartości marki jej towarów konsumpcyjnych.
Bank Ameryki (BAC)
Drugi co do wielkości holding Buffetta, Bank of America, stanowi 11,2% portfela Berkshire. Firma Buffetta uzyskała nową pozycję w banku w trzecim kwartale 2017 r. po wykonaniu warrantów z inwestycji w akcje uprzywilejowane z 2011 r. o wartości 5 miliardów dolarów.
W przeciwieństwie do niepewnych początków z Apple, Buffett od samego początku był duży w Bank of America ze względu na często pomijaną część swojej strategii inwestycyjnej, a mianowicie inwestowanie w spółki z dobrym zarządzaniem. W 2017 roku pochwalił ówczesnego dyrektora generalnego banku, Briana Moynihana, za wykonanie „sensacyjnej pracy” polegającej na odwróceniu sytuacji po kryzysie finansowym.
Partnerstwo Buffett-Bank of America dość wcześnie natrafiło na przeszkodę. W 2011 roku Buffett chciał zainwestować w Bank of America, ale nie mógł się dodzwonić do Moynihana, ponieważ dzwonił z publicznego call center. Jednak dyrektor finansowy Berkshire zdołał się z nim skontaktować za pośrednictwem jednego z bankierów inwestycyjnych Bank of America. Buffett był wtedy w stanie zainwestować 5 miliardów dolarów w akcje uprzywilejowane banku, aw 2017 roku jego pozytywne nastawienie do banku skłoniło go do wykonania warrantów zamiast czekania, aż wygasną w 2021 roku. Do tego czasu inwestycja była warta około 17 dolarów miliard.
Oprócz inwestowania w firmy z dobrym zarządzaniem, przypadek Bank of America pokazuje również filozofię Buffetta, by „być chciwym, gdy inni się boją”. Kuszące może być unikanie akcji, gdy gospodarka ma się źle, ale często nawet najlepsze spółki wyprzedają się, zwiększając swój długoterminowy potencjał wzrostowy.
Niewłaściwie wycenione akcje ukrywają się na widoku i oferują wspaniałe możliwości inwestycyjne w 2023 roku.Najlepsi eksperci inwestycyjni Forbesa przedstawiają 7 przeoczonych akcji na nadchodzący rok w tym ekskluzywnym raporcie 7 najlepszych akcji do kupienia w 2023 r. Kliknij tutaj, aby pobrać go teraz.
Szewron (CVX)
Chevron to znacznie nowszy dodatek do portfela akcji Berkshire. Firma Buffetta po raz pierwszy zaczęła kupować akcje giganta naftowego w trzecim kwartale 2020 r., zwiększając udziały do trzeciego kwartału 2022 r., zanim dokonała niewielkiej redukcji w czwartym kwartale 2022 r. Akcje mają teraz 9,8% wagi wśród Berkshire's akcje zwykłe.
Ta inwestycja była dla niektórych zaskoczeniem, ponieważ Buffett zwykle utrzymuje, że jego ulubionym okresem utrzymywania jest wieczność. Zazwyczaj nie jest dobrym pomysłem długoterminowe utrzymywanie akcji cyklicznych, ponieważ mają one problemy, gdy gospodarka boryka się z trudnościami. Duże zyski z akcji cyklicznych zwykle zależą od możliwości dokładnego określenia rynku.
Jednak strategię inwestycyjną Buffetta zawsze można było dostosować do różnych sytuacji, a on zazwyczaj nie stroni od inwestycji w instrumenty cykliczne tylko dlatego, że nie będą one rosły w nieskończoność. Chevron również nie jest typową akcją cykliczną. Jego podstawa finansowa jest silna, o czym świadczy m.inPiotroski F-Scorez 9 na 9 i oferujestopa dywidendy3,9%. Kiedy Berkshire po raz pierwszy zaczął budować pozycję, stopa dywidendy mieściła się w przedziale od 5% do 7%.
„Myślę, że Chevron przyniósł społeczeństwu korzyści na wiele sposobów i myślę, że nadal to robi, i myślę, że przez długi czas będziemy potrzebować dużo węglowodorów i będziemy bardzo zadowoleni, że je mamy ”- skomentował Buffett na dorocznym zgromadzeniu akcjonariuszy Berkshire w 2022 roku.
Coca-Cola (KO)
Jedna z najdłużej posiadanych akcji w portfelu Berkshire, Buffett po raz pierwszy zaczął kupować Coca-Colę w 1988 roku. Obecnie zajmuje 8,5% portfela akcji Berkshire przy 400 000 000 akcji. Akcje, które Berkshire nabył po początkowej cenie zakupu, przynoszą teraz niewiarygodną stopę dywidendy na poziomie 54%.
Ukochana marka napojów gazowanych przetrwała próbę czasu, stając się jednym z czołowych przykładów tego, co to znaczy mieć fosę konkurencyjną opartą na marce i zdominować „część umysłu” konsumenta (tj. uwagę konsumenta). Buffett wyjaśnił swoją strategię poszukiwania spółek z dobrą fosą na dorocznym zgromadzeniu akcjonariuszy Berkshire w 1995 roku:
„Staramy się znaleźć biznes, który z tego czy innego powodu – może być tanim producentem na jakimś obszarze, może być dlatego, że ma naturalną franczyzę ze względu na możliwości powierzchniowe, może być ze względu na swoją pozycję w umyśle konsumentów, może to być spowodowane przewagą technologiczną lub jakimkolwiek innym powodem - ma wokół siebie fosę ”.
Niezależnie od źródła fosy jej istnienie służy ochronie firmy przed konkurencją. Jeśli na przykład firma dysponuje lepszą technologią, bardziej atrakcyjną marką lub najtańszymi produktami, konkurentowi trudno jest zdobyć przyczółek.
Jego fosa pomogła Coca-Coli osiągnąć korzyści skali, co jest kolejną cechą charakterystyczną, którą Buffett lubi widzieć. Wraz z rozwojem Coca-Cola coraz częściej korzystała z wydajniejszej sieci dystrybucji, bezpłatnych reklam ustnych, długotrwałych relacji detalicznych i nie tylko.
American Express (AXP)
American Express to kolejny długoletni gigant w portfolio Buffetta. Berkshire zaczął kupować akcje w 1995 roku i przez lata zgromadził pakiet 151 610 700 akcji, zajmując 7,5% powierzchni portfela. Sama stopa dywidendy wynosi 23% początkowej ceny zakupu.
Model biznesowy kart kredytowych jest prosty, ale z czasem stał się niezwykle opłacalny, zwłaszcza gdy stało się jasne, że tylko kilka nazw zdominuje branżę ze względu na fakt, że korzyści skali i rozpoznawalne marki są niezbędne dla tego modelu biznesowego. funkcjonalność.
American Express ma pewne kluczowe różnice w stosunku do swoich głównych konkurentów,karta MasterCard(magister) iWiza(V), na które warto zwrócić uwagę. Te trzy mogą być znane jako najlepsze amerykańskie marki kart kredytowych, ale American Express jest bardziej firmą finansową, ponieważ łączy elektroniczną sieć płatniczą z usługą wydawania kart, podczas gdy MasterCard i Visa to tylko elektroniczne sieci płatnicze. Mówiąc wyłącznie o kartach kredytowych, karty American Express znane są z lepszych korzyści, ale wyższych opłat i mniejszej sieci w porównaniu z głównymi konkurentami.
Bycie wydawcą kart naraża American Express na ryzyko niewykonania zobowiązań w przypadku recesji, dlatego zazwyczaj zawiera transakcje z niższymi wielokrotnościami wyceny w porównaniu do swoich rówieśników. Jednak Buffett lepiej rozumie sektor usług finansowych niż sektor technologiczny i prawdopodobnie dlatego woli American Express niż Visa i MasterCard.
Na wynos
Podsumowując, po przeanalizowaniu największych aktywów Berkshire, z których część posiadał jeszcze przed przełomem wieków, możemy wyraźnie zobaczyć strategie inwestycyjne, które przyniosły Buffettowi sukces w przeszłości. Te inwestycje i strategie określają również perspektywy guru na rok 2023, ponieważ nadal stanowią większość portfela akcji zwykłych Berkshire.
Niewłaściwie wycenione akcje ukrywają się na widoku i oferują wspaniałe możliwości inwestycyjne w 2023 roku.Najlepsi eksperci inwestycyjni Forbesa przedstawiają 7 przeoczonych akcji na nadchodzący rok w tym ekskluzywnym raporcie 7 najlepszych akcji do kupienia w 2023 r. Kliknij tutaj, aby pobrać go teraz.